NASDAQ 創新高

上星期四, 四月二十三日, 2015. NASDAQ 指數創下一個新記錄 5056.06. 那是經過漫長的十五年達成的. 上一回的記錄 5048.62 是在三月十日, 2000. 創下的. 在當時可正是高科技發燒的時候. 在那之候兩年半, 該指數在十月九日2002, 落到1114.11. 另外2008年時發生的房市泡沫化和財經危機, 該指數又落回到另一個低點,12268.64.

今天, 仍然有些概念股, 有過份的市場價格. 但整體來說, 目前不像2000年時那樣危險. 當時NASDAQ 的P/E為175, 而現在為30.

有幾個例子可以看到當時市場的瘋狂. 其時的P/E比, Intel為50, Cisco為 187, Yahoo為1781, Ciena為4072, Verisign為7998. 加上有些公司別說還沒賺錢, 連生意都還沒有開始做. 股價照樣大漲. 而目前的P/E比, Intel為13.5, Microsoft為17, Apple為17, Google為27, Facebook為74.

世界的進步都是因為科技的進步. 今年是摩爾定律(Moore's Law)五十年紀念, 在可以預見的未來, 科技仍會以飛快的速度進步. 會有更多創新的企業出現. 説不定幾年以後, NASDAQ指數到達一萬㸃時, P/E比仍可維持在合理的範圍.

柏南基教授 開課

前任聯準會主席柏南基在Brookings institute 開了一個Blog. 對財經有興趣的朋友不妨多參考. 前面幾篇談到目前長期利息為什麼這麼低.禪述非常清楚. 另一篇在四月三日發佈的文章談到德國大 量貿易盈餘是一 個問題. 他建議三個皆大歡喜的途徑來達到目的. 一是投資公眾系統. 二是提高德國工資. 三是提高國內支出(包括刺激私有資金國內投資, 取消建屋管制, 检視財政規範等).     德國作事效率高. 十天之後就宣佈工資上漲. 難怪在歐洲德國最強.