話說當年老成修熱力學時 不十分用功 只記得有熱力學三假說 一是最低能量 二是最大亂度 三是宇宙熱活動持續增加 要是我記錯了 請各位朋友包涵 並予指正
如今老成大膽自創學說 一無推理考證 二無演算證實 僅憑觀察和亂想 在別人批評我是亂講之前 自訂為 老成經濟熱力學胡說 以博大家一笑 並稍作參考
本胡說亦有三 一是最低成本 二是最大利潤 三是人類經濟活動持續增加 以個人立場來說 前兩項須稍作調整 那一是做最少的工 二是領最多的餉
如此說來 難怪常見勞資對立 買賣對立 當然也常見勞資和買賣共利的時候
事業單位為了降低成本 在無法減薪裁員時 就會利用工具化 機械化 自動化 電腦化等來增加效率降低成本 加上研究發展新產品來擴充市場 以致獲得最大利潤 新產品增加後 經濟活動不也就增加了嗎
個人為了做少拿多 在無法以罷工達到目的時 就會學習新技術 新知識作為途徑
胡說完之後 祝大家做的工越來越少 領的餉越來越多
2010年5月4日 星期二
話說科技股
十年前 科技股佔相當比重的那斯達克指數 高達五千點 造就了許多百萬富翁 沒多久 那斯達克指數跌掉了八成 那些科技百萬富翁的紙上富貴也化作雲煙 我們都稱那是科技泡沫
兩年前 又發生房屋泡沫加上金融風暴 科技股又被拉下馬 摔得鼻青臉腫 不少投資者談科技股就變色
去年2009 那斯達克指數漲了43.9%, 今年以來那斯達克指又漲了約10%, 約在兩千五百點左右 一年半前大膽買進科技股的朋友 現在可算是獲利甚豐 問題是該不該現在退場
有道是 會賣貨的是徒弟 會收帳的是師父 會買股票的是徒弟 會賣股票的是師父 看股價的是徒弟 看股值的是師父
那麼各位師父朋友們 讓我們看看下面幾家科技公司的數據 來判斷是否仍有增值潛力
蘋果電腦Apple
year2000, highest price 37.60, earnning 0.85, highest p/e 44
year2010, current price 259.00, earnning 11.55(est.), p/e 22.4
earnning growth(est. 2013-2015)23.0%(annually)
過去五年平均p/e 26
思科Cisco
year2000, highest price 82 , earnning 0.53 , highest p/e 154
year2010, current price 26 , earnning 1.30(est.), p/e 20
earnning growth(est. 13-15 annually) 8.5%
過去五年平均p/e 20.64
英特爾Intel
year2000, highest price 75.8, earnning 1.53 , highest p/e 50
year2010, current price 22.5 , earnning 1.65(est.) , p/e 13.6
earnning growth (est. 13-15 annually) 10.5%
過去五年平均p/e 21
微軟Microsoft
year2000, highest price 60 , earnning 0.85 , highest p/e 70
year2010, current price 30 , earnning 2.00(est.), p/e 15
earnning growth (est. 13-15 annually) 10%
過去五年平均p/e 18.84
德州儀器Texas Instruments
year2000, highset price 99.8 , earnning 1.22 , highest p/e 82
year2010, current price 26 , earnning 2.1(est.), p/e 12.38
earnning growth (est. 13-15 annually) 15.5%
過去五年平均p/e 18.42
從以上數據來看 year 2000 時 各公司的p/e 高得不像話 難怪會泡沫化
而目前那斯達克指數 不到兩千五百點, p/e(est.) 約是17.5 , 各公司的p/e比較earnning growth
都算是合理 第一季的earnning report都超過預期 目前經濟環境僅是從谷底緩慢微升 離繁榮興旺高峰還遠 只要未來營業額和利潤繼續成長 達到預期 各公司的股價 應會繼續有升值潛力
兩年前 又發生房屋泡沫加上金融風暴 科技股又被拉下馬 摔得鼻青臉腫 不少投資者談科技股就變色
去年2009 那斯達克指數漲了43.9%, 今年以來那斯達克指又漲了約10%, 約在兩千五百點左右 一年半前大膽買進科技股的朋友 現在可算是獲利甚豐 問題是該不該現在退場
有道是 會賣貨的是徒弟 會收帳的是師父 會買股票的是徒弟 會賣股票的是師父 看股價的是徒弟 看股值的是師父
那麼各位師父朋友們 讓我們看看下面幾家科技公司的數據 來判斷是否仍有增值潛力
蘋果電腦Apple
year2000, highest price 37.60, earnning 0.85, highest p/e 44
year2010, current price 259.00, earnning 11.55(est.), p/e 22.4
earnning growth(est. 2013-2015)23.0%(annually)
過去五年平均p/e 26
思科Cisco
year2000, highest price 82 , earnning 0.53 , highest p/e 154
year2010, current price 26 , earnning 1.30(est.), p/e 20
earnning growth(est. 13-15 annually) 8.5%
過去五年平均p/e 20.64
英特爾Intel
year2000, highest price 75.8, earnning 1.53 , highest p/e 50
year2010, current price 22.5 , earnning 1.65(est.) , p/e 13.6
earnning growth (est. 13-15 annually) 10.5%
過去五年平均p/e 21
微軟Microsoft
year2000, highest price 60 , earnning 0.85 , highest p/e 70
year2010, current price 30 , earnning 2.00(est.), p/e 15
earnning growth (est. 13-15 annually) 10%
過去五年平均p/e 18.84
德州儀器Texas Instruments
year2000, highset price 99.8 , earnning 1.22 , highest p/e 82
year2010, current price 26 , earnning 2.1(est.), p/e 12.38
earnning growth (est. 13-15 annually) 15.5%
過去五年平均p/e 18.42
從以上數據來看 year 2000 時 各公司的p/e 高得不像話 難怪會泡沫化
而目前那斯達克指數 不到兩千五百點, p/e(est.) 約是17.5 , 各公司的p/e比較earnning growth
都算是合理 第一季的earnning report都超過預期 目前經濟環境僅是從谷底緩慢微升 離繁榮興旺高峰還遠 只要未來營業額和利潤繼續成長 達到預期 各公司的股價 應會繼續有升值潛力
2010年4月26日 星期一
美國與國際股市
今年以來 不到四個月 美國的股市表現得相當不錯
Year to date
道瓊工業 7.4% , 那斯達克 11.5% , 史丹普爾五百 9.2% , 那股價是否過高? 也未必
用本益比(p/e)來衡量(以預估今年收益計)
道瓊工業14.1 , 那斯達克17.8, 史丹普爾五百15.1, 並不算離譜 如果第一季earning報告能符合預期
反觀國際股市 則比較溫和
year to date
MSCI EAFE(Europe,Australia,Far East)0.01%, 中國上指-9.0%, 巴西1.3%, 蘇俄11.5%, 印度4.5%,
本益比(以預估今年收益計)
印度17.3, 巴西13.4, 中國14.1, 歐洲14.8, 新興市場11,
預估2010年GDP成長
美國3.1%, 歐洲1.2%, 澳洲3.1%, 蘇俄4.5%, 印度7.7%, 中國9.7%, 亞洲太平洋5.0%
看來東方市場有些機會
Year to date
道瓊工業 7.4% , 那斯達克 11.5% , 史丹普爾五百 9.2% , 那股價是否過高? 也未必
用本益比(p/e)來衡量(以預估今年收益計)
道瓊工業14.1 , 那斯達克17.8, 史丹普爾五百15.1, 並不算離譜 如果第一季earning報告能符合預期
反觀國際股市 則比較溫和
year to date
MSCI EAFE(Europe,Australia,Far East)0.01%, 中國上指-9.0%, 巴西1.3%, 蘇俄11.5%, 印度4.5%,
本益比(以預估今年收益計)
印度17.3, 巴西13.4, 中國14.1, 歐洲14.8, 新興市場11,
預估2010年GDP成長
美國3.1%, 歐洲1.2%, 澳洲3.1%, 蘇俄4.5%, 印度7.7%, 中國9.7%, 亞洲太平洋5.0%
看來東方市場有些機會
2010年4月25日 星期日
幸運五百fortune 500
美國幸運雜誌(fortune magazine)每年都會發行專刊報導分析美國營業額最大的五百家公司 稱之為幸運五百
今年的專刊已在本週問世 少不了各媒體爭相摘錄轉載
不例外的是 大家都報導營業額最大的前三家 第一是華爾市場(wal-mart) 第二
是艾克森美孚(exxon mobil) 第三是雪弗龍(chevron)
獲利最多的前三家 第一是艾克森美孚 第二是微軟(microsoft) 第三是華爾市場
而我最注意的卻是盈利成長最好的公司 但是去年成長最好的公司 多半是谷底反彈 所以得加看五年和十年平均成長
以下是幾家公司 其一年 五年和十年的平均年成長率都相當好
apple 1year(17.8%) 5year(79.2%) 10year(21.4%)
biogen 1year(26.4%) 5year(116.8%) 10year(27.9%)
baxter 1year(13.6%) 5year(41.6%) 10year(10.3%)
bristol-nyers 1year(103%) 5year(34.6%) 10year(10.0%)
還有一家公司 大家都很熟 由於上市不足十年 但是其一年和五年的年平均成長率非常好
google 1year(53.3%) 5year(69.5%)
還有幾家公司 去年成績不夠好 但是五年和十年的平均年成長率卻非常出色
national oilwell varco 5year(39.6%) 10year(72.6%)
flowserve 5year(77.6%) 10year(37.2%)
international assets holding 5year(46.9%) 10year(31.4%)
constellation energy 5year(48.0%) 10year(29.0%)
cameron international 5year(37.0%) 10year(26.9%)
今年的專刊已在本週問世 少不了各媒體爭相摘錄轉載
不例外的是 大家都報導營業額最大的前三家 第一是華爾市場(wal-mart) 第二
是艾克森美孚(exxon mobil) 第三是雪弗龍(chevron)
獲利最多的前三家 第一是艾克森美孚 第二是微軟(microsoft) 第三是華爾市場
而我最注意的卻是盈利成長最好的公司 但是去年成長最好的公司 多半是谷底反彈 所以得加看五年和十年平均成長
以下是幾家公司 其一年 五年和十年的平均年成長率都相當好
apple 1year(17.8%) 5year(79.2%) 10year(21.4%)
biogen 1year(26.4%) 5year(116.8%) 10year(27.9%)
baxter 1year(13.6%) 5year(41.6%) 10year(10.3%)
bristol-nyers 1year(103%) 5year(34.6%) 10year(10.0%)
還有一家公司 大家都很熟 由於上市不足十年 但是其一年和五年的年平均成長率非常好
google 1year(53.3%) 5year(69.5%)
還有幾家公司 去年成績不夠好 但是五年和十年的平均年成長率卻非常出色
national oilwell varco 5year(39.6%) 10year(72.6%)
flowserve 5year(77.6%) 10year(37.2%)
international assets holding 5year(46.9%) 10year(31.4%)
constellation energy 5year(48.0%) 10year(29.0%)
cameron international 5year(37.0%) 10year(26.9%)
2010年4月22日 星期四
私募基金是啥?
朋友們看新聞 有時候會看到私募基金(private equity)這個名詞 那它是個什麼東西
其實 私募基金是最近幾年才被廣泛使用 以前是沒有這個稱呼 它的舊稱是槓桿收購(leveraged buyout)
有前輩說過 商業機構改名字有兩個原因 一是稅務上有好處(如esso改為exxon) 二是讓別人忘記它作過見不得人的事(例子甚多 不勝枚舉)
私募基金的基本做法是 募您的錢作本 再大量舉債收購事業 經過重組裁員 要是事業賺錢 或是高價轉賣 或是分拆出售 要不就再公開上市(IPO) 這是皆大歡喜的情形 放款者收到利息 投資者賺小錢 私募基金賺大錢
要昰事業不賺錢 私募基金就會擠出現金 發給他們自己高薪 獎金和紅利 然後宣告破產 使得放款者損失大部分本金 而投資者損失全部資金
據統計 去年非財務公司的破產事件共有163件 幾乎一半是私募基金惹出來的
不幸的是 目前法律對於私募基金 對沖基金(hedge fund)和創投資金(venture capital)沒有實質的規範 所以各位朋友面臨私募基金時 要非常小心
華老(Warren Buffett)曾說過 他是和您一起賺錢(make money with you) 而私募基金是從您那兒賺錢(make money off you)
您說 再遇見私募基金 能不小心嗎?
其實 私募基金是最近幾年才被廣泛使用 以前是沒有這個稱呼 它的舊稱是槓桿收購(leveraged buyout)
有前輩說過 商業機構改名字有兩個原因 一是稅務上有好處(如esso改為exxon) 二是讓別人忘記它作過見不得人的事(例子甚多 不勝枚舉)
私募基金的基本做法是 募您的錢作本 再大量舉債收購事業 經過重組裁員 要是事業賺錢 或是高價轉賣 或是分拆出售 要不就再公開上市(IPO) 這是皆大歡喜的情形 放款者收到利息 投資者賺小錢 私募基金賺大錢
要昰事業不賺錢 私募基金就會擠出現金 發給他們自己高薪 獎金和紅利 然後宣告破產 使得放款者損失大部分本金 而投資者損失全部資金
據統計 去年非財務公司的破產事件共有163件 幾乎一半是私募基金惹出來的
不幸的是 目前法律對於私募基金 對沖基金(hedge fund)和創投資金(venture capital)沒有實質的規範 所以各位朋友面臨私募基金時 要非常小心
華老(Warren Buffett)曾說過 他是和您一起賺錢(make money with you) 而私募基金是從您那兒賺錢(make money off you)
您說 再遇見私募基金 能不小心嗎?
2010年4月9日 星期五
2010年4月7日 星期三
風力發電 II
不久前提到 由於瓦斯價格低廉 使得風力發電的發展在美國稍微延緩 但是在歐洲卻仍然加速進行
其原因是美國生產足夠的瓦斯 而歐洲瓦斯卻需要進口 美國瓦斯現價約為$4.25但是供出口用的液化瓦斯現價約為$10 所以在美國燒瓦斯發電合算 在歐洲卻不行
雖然核能發電成本最低 但是放射性廢料不好處理 所以在歐洲只有法國使用核能較多 德國 英國 丹麥 挪威 葡萄牙和西班牙 都傾向多使用風力 其中丹麥和西班牙的風力發電已經佔全部發電量的20% 並且計畫在2020年達到80%
美國風力發電僅佔1% 計畫在2020年達到10%
看來風力發電在未來數十年會快速成長 而風力發電機的製造商亦將會忙碌
風力發電除了在陸地上外 亦在離岸海上發展 歐洲海上風電今年將會成長70%
英國計畫在未來十年 投資一千億英鎊 開發三百二十億瓦的海上風力發電 共需6400座風力發電設備 相信將會看到更多的風力發電計畫推出
其原因是美國生產足夠的瓦斯 而歐洲瓦斯卻需要進口 美國瓦斯現價約為$4.25但是供出口用的液化瓦斯現價約為$10 所以在美國燒瓦斯發電合算 在歐洲卻不行
雖然核能發電成本最低 但是放射性廢料不好處理 所以在歐洲只有法國使用核能較多 德國 英國 丹麥 挪威 葡萄牙和西班牙 都傾向多使用風力 其中丹麥和西班牙的風力發電已經佔全部發電量的20% 並且計畫在2020年達到80%
美國風力發電僅佔1% 計畫在2020年達到10%
看來風力發電在未來數十年會快速成長 而風力發電機的製造商亦將會忙碌
風力發電除了在陸地上外 亦在離岸海上發展 歐洲海上風電今年將會成長70%
英國計畫在未來十年 投資一千億英鎊 開發三百二十億瓦的海上風力發電 共需6400座風力發電設備 相信將會看到更多的風力發電計畫推出
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