本周最後三天道瓊指數大跌5.2% 華爾街日報分析 其原因一是甌巴馬要修理銀行 二是大家擔心聯準主席柏南基的再任命案會出狀況 為什麼呢 是因為處理的不公平 闖禍的壞主管拿錢走人 留下有能力而且努力還錢的 卻要被強行徵稅 沒錯 銀行是該被規範 但是不該綁手綁腳 另外 柏南基處理危機非常得當 卻被國會抓來煎了好幾回 現在幾乎要被碳燒掉 難怪市場反應激烈 又有記者説 這次風暴發生 最高監管單位是國會 是不是也要向國會議員多徵稅
我喜歡稱華倫巴菲特為 華老 多少有尊敬的意思 要是稱他為 巴老 會聯想到 鄉巴佬 是不是有點過分 言歸正傳 華老的波克夏 一月二十一日 一股分為五十股後 股價由65漲到70 比起大盤好得多 有人說是因為單價低了 小投資人容易買它 也有人說它會進入史丹普爾500 指數基金就會自動買它 這些原因都成立 但都是一次性的 若是眼光放遠一點來分析 說不定有長期的潛力
先看一看它的股本淨值 估計今年帳面上的股本淨值約$63 但是不要忘記它有隱藏的淨值 其一是多年前波克夏買的股票 如Moody's , Berlington North Santa Fe等 帳面上只算當時購買的低價 而非現在的時價 其二是所收購的子公司的無形資產 如商譽 商標 專利等 經過多年的折舊 帳面價值已接近零 而實際上其市場價值比當時的計價卻高出甚多 註明 現在已不再折舊無形資產 其三是
如最近收購的伯靈頓北方鐵路 當年美國政府為了鼓勵鐵路公司開發 免費贈送土地給鐵路公司 在股本淨值上 其土地為零 但事實上該土地價值連城
再看一看它的淨利 估計今年的淨利約為$4一股 同樣地不要忘記隱藏的淨利 其一是它擁有的股票賺錢時 只有所發的股利 算入波克夏的淨利 其保留的盈餘 卻不計入 其二是所購買的優先股所附有的購股權 如高盛的市價是160 而購股權的定價是120 其利潤有40 只要不賣 就不會計入波克夏的淨利
所以說 分股只是一次性的 而隱藏的股本淨值和淨利才是長久的影響
沒有留言:
張貼留言