最近許多經濟專家呼籲 要注意通貨膨脹 理由是 為了經濟抒困 各國央行 拼命印鈔票 通貨在市場上流通太多 自然容易引起通貨膨脹
但是 也有其他經濟專家 要求注意通貨收縮 理由是 經濟尚未恢復正常 失業率仍然很高 目前物價平穩 要是為了抑制未來的通貨膨脹而加息 會有機會造成二次衰退 一但通貨收縮發生 經濟是很難恢復 日本過去二十年就是例子
雙方都有道理 但是 不同國家地區及不同時期 要注意的對相 卻是不同
以目前來講 已開發國家中 美國 德國 法國 加拿大等 失業率高 通膨率低 經濟復甦緩慢 是需要注意避免通貨收縮 防礙經濟發展 一但復甦穩定後 就需要注意通貨膨脹了
而日本仍然處在通貨收縮中 短中期內 當然是對付通貨收縮
發展中國家裏 中國經濟過熱 蘇俄 印度 巴西和阿根廷 消費物價增長偏高 經濟成長尚可 短期內 一定是專注通貨膨脹
那麼如何對付通貨膨脹呢 主要手段有二 一是加高利息 二是減少貨幣流通量
對付通貨收縮則比較麻煩 有時 光是減息並不能達到目的 目前 美國短期利率已接近零 沒有什麼降息的空間 要是通貨收縮的壓力出現 那該如何是好
美國聯準會已有腹案 一是資產購買 金融危機時 聯準會出資1.25兆購買房屋貸款 房利美(Fannie Mae) 房地美(Freddie Mac)的債劵 還有財政部的公債 這樣不但可以穩住房屋市場 又可以降低長期利率 目前停止收購 如有需要 可以立刻恢復
二是上述資產到期時 所收回的資金 可以再購買資產 估計到2011年以前 這樣收回的資金約有兩千億
三是加強維持低利息論述的語氣 以避免長期利息的增長
目前掌控貨幣政策 好像在走一條又長又崎嶇不平的獨木橋 得千萬小心
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